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本周铁水产量242.56万吨，环比增加1.74，在高需求的支撑下，15日夜盘铁矿走出震荡下跌行情跌1.23%。对于夜盘下跌，小编认为昨日网传发哥赴钢 联调研铁矿涨价情况，摸排现货成交情况，针对市场操控无序涨价进行打击。压制铁矿价格继续上涨，同时805这个重要关口，之前多铁矿部队在大幅撤离兑现利润，16日铁矿开盘后持续震荡上行，到点到818.5，最后45分钟出现回调，最终涨1收815。铁矿的高点在哪里，还会涨多少，还能买吗？

宏观端：国外方面美联储6月不加息，距离下次议息会议7.25-7.26中间存在1个月左右空窗期，外围波动有限。国内方面5月份地产系指标不同程度走弱，新开工同比持续低位运行，制造业投资边际放缓，基建投资增速回升支撑较强，各项数据表现不及预期，市场宏观预期持续发酵，政策端7天逆回购利率、MLF已经通畅下调，20日的LPR大概率非对称下调，国家政策端宽松窗口已经打开，16日发改委新闻发布会，国家发展改革委新闻发言人孟玮表示，将抓紧出台关于恢复和扩大消费的政策文件。预期7月底政治局会议部署下半年经济工作，将继续释放利好。

近期宏观预期回暖是推升盘面估值持续上涨的重要原因，对于国内能否出台地产需求端刺激政策市场预期较好，当前盘面持续在部分交易这一逻辑。在强宏观预期被打破之前，矿价大幅回调概率较小。

产业端：供应端，主流矿发运平稳增加，非主流矿发运同比低位运行。库存端，45港库存近段时间相对平稳，绝对量不高，45港贸易库存随着价格上涨投机需求增加，呈现缓慢上升趋势，但绝对值在近几年中处于较低位置。需求端，平控政策未出247家钢厂高炉开工率83.09%，开足马力维持高位，环比上周增加0.73个百分点，铁水产量240以上，但各地钢厂随行就市采货，少量多频次为主，钢厂利润虽有修复，但整体补库积极性仍欠佳，谨慎观望为主，维持低库存运行。铁矿的基本面数据并不差。从高频数据来看粗钢表需边际走弱，5月份国内粗钢表需同比增加1.7%，而建材表需同比回落超6%，同时6月份市场对建材的偏弱预期并未改变。从铁元素替代效应来看，近期废钢日耗和到货偏低运行，年初至今废钢日耗同比降幅12%，在当前下游需求难以承接高铁水背景下，废钢日耗降幅可能大于铁水降幅。

整体来看，当前市场强预期与下游终端弱现实博弈加大，海外资金对国内经济修复较为乐观，带动市场情绪较快好转。国内钢厂利润持续回升，部分钢厂高炉检修推迟，对铁矿需求保持在高位，同时盘面铁矿贴水较大，后期有修复基差行情，后市价格有望延续偏强，操作层面谨慎做空，顺势做多为主，现货层面，价格偏高，可能会继续涨，但是有风险，就不要继续追多，快进快出，维持高周转操作。

资讯编辑：刘奕 17739761747

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